02/11 미 증시, 관세 우려에도 엔비디아 등 반도체 업종 강세로 나스닥 중심 상승

<미래에셋증권 서상영>

02/11 미 증시, 관세 우려에도 엔비디아 등 반도체 업종 강세로 나스닥 중심 상승

미 증시는 트럼프 관세 언급에도 대만 기업들의 1월 매출 확대등으로 반도체 업종이 상승 주도. 더불어 뉴욕 연은의 1년 기대 인플레이션이 안정도 우호적. 다만, 금융과 제약, 자동차 등 일부 산업은 부진한 가운데 주요 테마주가 상승하는 등 수급의 쏠림이 이어진 종목 장세가 특징. 이에 주식시장은 기술주 중심의 나스닥의 상승폭이 큰 가운데 상승 마감(다우 +0.38%, 나스닥 +0.98%, S&P500 +0.67%, 러셀2000 +0.36%, 필라델피아 반도체 지수 +1.46%)

*변화요인: 기대 인플레 안정, 경기 불안, 종목 장세

지난 1월 24일(금) 미시간대의 소비자 심리지수가 71.1에서 67.8로 둔화된 가운데 1년 기대 인플레이션을 3.3%에서 4.3%로 큰 폭으로 상향 조정. 당시 시장에서는 트럼프의 관세가 결국 소비 위축과 인플레이션을 높일 것이라는 우려를 반영한 것으로 추정. 오늘 발표된 뉴욕 연은의 소비자 기대조사에서도 관련 변화가 적용됐지만 소비자 심리지수 발표 당시보다는 안정. 뉴욕연은은 1년과 3년 기대 인플레이션은 3.0%에서 변화가 없었고, 5년은 0.3%p 상향된 3.0%로 발표.

한편, 가계 지출 증가 전망이 0.4%p나 하락한 4.4%를 기록해 2021년 1월 이후 가장 낮은 수준을 기록. 부채 연체 예상은 0.9%p 낮아진 13.3%를 기록했지만 여전히 2021~2023%년 10%초반보다는 높은 수준을 이어감. 고용시장에 대해서는 해고 우려가 2.3%p나 급등한 14.2%를 기록. 대체로 소비자들은 트럼프의 관세와 이민 정책이 인플레이션을 자극하겠지만, 아직은 지켜보겠다는 심리가 높고, 경기에 대한 우려도 점차 높아지고 있음을 보여줌.

이런 가운데 오늘 주식시장은 반도체와 에너지가 상승을 주도한 가운데 금융주는 부진을 보이는 차별화가 진행. 현재 진행 중인 프랑스 파리에서의 AI 서밋에서 대규모 AI 산업에 대한 투자 소식, 대만의 폭스콘과 TSMC가 1월 매출이 크게 증가했다는 소식 등에 반도체가 큰 폭으로 상승. 여기에 우주개발, 양자컴퓨터 등 많은 테마주들도 강세를 보이는 등 경제보다는 수급이 우선하는 시장으로 변화. 이는 미국의 M2 증가율을 감안 풍부한 유동성에 의한 결과라는 점에서 향후에도 이러한 테마주의 변화가 지속될 것으로 기대.

물론, 트럼프 1기와 같이 세금 감면, 규제 완화, 친기업 환경 조성 기대 심리로 긍정적인 요인에 더 민감한 모습이 지속된 점도 영향. 다만, 1기에는 낮은 인플레, 경기 개선 과정 속에서 관련 정책에 주식시장이 상승한 반면, 2기에는 높은 인플레, 미국 경제에 대한 불안이 유입되고 있어 다를 수 있다는 점도 주목. 그렇기 때문에 시장 참여자들은 시장에 대한 공격적인 대응 보다는 종목(테마) 중심으로 쏠림이 지속되고 있는 것으로 추정