유진투자증권 허재환입니다.

[Web발신]
안녕하십니까 
유진투자증권 허재환입니다.

=중국 GDP=

* 지난 9월 이후 전환된 중국 부양책은 효과가 있었습니다. 지난주 후반 공개된 4Q 중국 성장률은 5.4%로 예상을 상회했습니다.  

* 주목할 점은 가전 판매가 39%yoy(12월) 늘었고, 부동산 판매도 2개월째 (+)를 기록했습니다.  

* 물론 중국이 겪고 있는 구조적 문제(고령화, 부동산 부진, 낮은 소비성향 등)은 이어지고 있습니다. 중국 장기금리는 의미있게 반등하지 못하고 있습니다.  

* 하지만 올해초 성장률 목표를 공개한 일부 성들의 GDP 목표를 보면 2024년과 비슷합니다.  

* 3월 전인대를 깃점으로 재정지출을 늘리고, 부양 규모를 더 확대될 가능성을 시사합니다.  

* 관세 갈등으로 최근 성장기여도가 높아진 수출이 타격을 받겠지만, 현재 중국 경기 싸이클은 더 나빠지지는 않고 있습니다.  

* 2018~19년 중국 경제 성장률은 2014~15년 6.9~7.0%대에서 점차 떨어졌습니다(2019년 2Q 6.0%yoy).  

* 현재 중국 경제 여건이 훨씬 열악하지만, 어느 정도 대비 중입니다.  

* 지난해까지 좋았던(?) 중국 채권을 더 쫓아가기는 어렵습니다. 중국 증시가 미국을 대신하기는 어려워도 예전보다 상관관계는 약해졌습니다.  

* 중국 경기가 어느 정도 버텨준다면, 국내 주식시장도 지난해보다는 무력하지는 않을 것으로 예상됩니다.  

활기찬 한주 되십시오.